因白酒行業(yè)深度調(diào)整，已有多家白酒企業(yè)預(yù)計(jì)2025年業(yè)績(jī)預(yù)減。

(相關(guān)資料圖)

1月27日晚，金種子酒(600199)公告，預(yù)計(jì)公司2025年度凈利潤(rùn)虧損1.5億元至1.9億元，上年同期虧損2.58億元，預(yù)計(jì)公司2025年度扣非凈利潤(rùn)虧損1.7億元至2.1億元。

對(duì)于業(yè)績(jī)變動(dòng)，金種子酒表示，白酒行業(yè)仍處于深度調(diào)整態(tài)勢(shì)，縮量特征表現(xiàn)更加突出，市場(chǎng)渠道變革加劇，銷(xiāo)售承壓。公司2025年對(duì)業(yè)務(wù)模式、費(fèi)用管理模式進(jìn)行優(yōu)化，在消費(fèi)者培育方面取得一定突破。但因行業(yè)環(huán)境和消費(fèi)者培育等方面的持續(xù)投入，未能在2025年實(shí)現(xiàn)扭虧。

業(yè)績(jī)預(yù)減并非行業(yè)個(gè)例。近日，水井坊(600779)也公告，經(jīng)財(cái)務(wù)部門(mén)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2025年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.38億元，預(yù)計(jì)減少21.79億元，同比下降42%，預(yù)計(jì)2025年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約為3.92億元，與上年同期相比，預(yù)計(jì)減少9.49億元，同比下降71%。2024年度，水井坊營(yíng)收52.17億元，同比增長(zhǎng)5.32%，凈利潤(rùn)13.41億元，同比增長(zhǎng)5.69%。

水井坊表示，2025年白酒行業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)調(diào)整周期與政策調(diào)整的多重影響下進(jìn)入深度調(diào)整階段，傳統(tǒng)商務(wù)宴請(qǐng)等消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)較緩，行業(yè)庫(kù)存整體處于高位。

據(jù)了解，面對(duì)外部環(huán)境變化，水井坊堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的經(jīng)營(yíng)方針，圍繞“平衡基礎(chǔ)、深化調(diào)整、夯實(shí)發(fā)展”三個(gè)方向開(kāi)展主動(dòng)管理，其中包括適度控制發(fā)貨節(jié)奏、優(yōu)化庫(kù)存結(jié)構(gòu)、確保渠道資金安全；年度內(nèi)實(shí)施停貨、優(yōu)化買(mǎi)贈(zèng)政策、提升市場(chǎng)秩序管理力度等系列調(diào)整措施，強(qiáng)化渠道信心與價(jià)格體系穩(wěn)定性。短期內(nèi)銷(xiāo)售收入與發(fā)貨量減少，但渠道庫(kù)存質(zhì)量、價(jià)格穩(wěn)定性和分銷(xiāo)結(jié)構(gòu)均得到改善等。

“總體來(lái)看，本年度業(yè)績(jī)變化主要為行業(yè)周期與公司主動(dòng)調(diào)整疊加的結(jié)果，公司認(rèn)為現(xiàn)階段結(jié)構(gòu)優(yōu)化與渠道維護(hù)符合行業(yè)回歸價(jià)值邏輯，并為未來(lái)穩(wěn)健發(fā)展奠定更堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！彼槐硎尽?/p>

基于同樣的原因，口子窖(603589)2025年度業(yè)績(jī)也預(yù)減。據(jù)該公司披露，預(yù)計(jì)口子窖2025年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為6.62億元到8.28億元，與上年同期相比，預(yù)計(jì)減少8.28億元到9.93億元，同比減少50%到60%。

口子窖表示，報(bào)告期內(nèi)白酒行業(yè)市場(chǎng)分化與渠道變革加劇，疊加需求下行及政策變化影響，核心利潤(rùn)來(lái)源高端窖產(chǎn)品銷(xiāo)量大幅下滑，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)收入減少，同時(shí)為保證公司運(yùn)營(yíng)及市場(chǎng)持續(xù)投入，管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用下降幅度均小于營(yíng)業(yè)收入下降幅度致利潤(rùn)總額下降幅度較大。

此外，洋河股份2025年業(yè)績(jī)也預(yù)減。洋河股份預(yù)計(jì)其2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)21.2億元至25.2億元，上年同期為66.73億元，同比下滑62.18%—68.30%。

洋河股份表示，報(bào)告期內(nèi)，白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局深刻變革，存量競(jìng)爭(zhēng)加劇背景下，公司受到市場(chǎng)需求減少、品牌勢(shì)能減弱、渠道庫(kù)存加大、渠道利潤(rùn)下降等挑戰(zhàn)，中端和次高端價(jià)位段產(chǎn)品承壓較大，部分市場(chǎng)銷(xiāo)售受阻，銷(xiāo)量明顯下降。面對(duì)市場(chǎng)嚴(yán)峻的銷(xiāo)售形勢(shì)，2025年公司營(yíng)銷(xiāo)工作以去庫(kù)存、穩(wěn)價(jià)盤(pán)、提勢(shì)能為主導(dǎo)，對(duì)主要產(chǎn)品進(jìn)行配額管控，并圍繞庫(kù)存去化和勢(shì)能提升配置相應(yīng)的費(fèi)用投入，對(duì)當(dāng)期盈利能力產(chǎn)生較大影響。

前不久，瀘州老窖接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，2025年白酒行業(yè)銷(xiāo)售呈現(xiàn)階段性波動(dòng)特征：1—4月整體表現(xiàn)良好，開(kāi)瓶率保持穩(wěn)健增長(zhǎng)；5月起受行業(yè)環(huán)境影響，市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整期，行業(yè)短期內(nèi)面臨階段性挑戰(zhàn)，旺季彈性減弱，淡旺季差距不明顯，2026年一季度可能是行業(yè)關(guān)鍵調(diào)整窗口。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，白酒行業(yè)仍然具有旺盛的生命力，只要保障市場(chǎng)基礎(chǔ)穩(wěn)定，注重渠道生態(tài)鏈健康，積極捕捉消費(fèi)迭代與產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的新機(jī)遇，行業(yè)將逐步回歸健康發(fā)展軌道。

對(duì)于本輪白酒調(diào)整期將持續(xù)多久，老白干酒此前對(duì)投資者表示，調(diào)整在2024年已顯現(xiàn)，2025年全面擴(kuò)散，分化比較明顯。調(diào)整周期長(zhǎng)短一是取決于宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度；二是消費(fèi)信心與居民收入改善；三是企業(yè)自身轉(zhuǎn)型發(fā)展能力。目前行業(yè)現(xiàn)金流普遍良好，多數(shù)企業(yè)賬上資金充裕，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)。