摘要 【38萬億元！公募規模持續攀升 承接居民資金任重道遠】2025年四季度，公募基金規模持續攀升，并在季末逼近38萬億元關口，公募行業在居民財富管理領域的地位愈發凸顯。業內人士認為，公募基金如何在規模增長的同時，更好承接居民龐大的理財需求，平衡好業績表現與風險控制，成為行業高質量發展的關鍵課題。

2025年四季度，公募基金規模持續攀升，并在季末逼近38萬億元關口，公募行業在居民財富管理領域的地位愈發凸顯。業內人士認為，公募基金如何在規模增長的同時，更好承接居民龐大的理財需求，平衡好業績表現與風險控制，成為行業高質量發展的關鍵課題。

公募基金規模逼近38萬億元

(資料圖片僅供參考)

天相投顧數據顯示，截至2025年四季度末，1.3萬余只基金（統計樣本為所有披露2025年四季報的13248只基金及596只未披露2025年四季報的基金）合計規模達37.64萬億元，較2025年三季度末增加1.18萬億元。

從具體產品類型來看，在權益市場波動加大的環境下，部分避險資金選擇回流固收類品種。其中，貨幣型基金2025年四季度末規模提升至15萬億元附近，較2025年三季度末增逾5710億元；債券型基金也重獲資金青睞，2025年四季度末規模達到10.96萬億元，環比增加3322.97億元。

同時，2025年四季度主動權益類基金未能延續上一季度的規模上升趨勢，在業績波動下規模縮水。數據顯示，普通股票型基金2025年四季度末規模回落至5744.23億元，環比減少5.38%；混合型基金2025年四季度末規模也回落至3.82萬億元，環比減少2.35%。不過，被動權益類基金規模仍在增長，2025年四季度末其規模達到5.48萬億元，環比增逾1400億元。

此外，2025年四季度商品基金及FOF的規模增速尤為顯著。據天相投顧數據，商品基金2025年四季度末達到4268.1億元，環比增幅超過45%；FOF基金2025年四季度末規模環比也增加了26.15%。業內人士分析認為，以黃金為代表的商品基金當期業績斐然，疊加資金的涌入，規模不斷膨脹；后者主要與各大銀行發力FOF業務、布局一站式資產配置有關，因而 “爆款”頻出，FOF規模快速擴張。

績優產品規模提升

盡管整體而言主動管理型基金規模縮水，但不少績優基金仍然實現了規模的躍升。

2025年四季度末，多只主動權益類產品規模大幅增長。比如永贏高端裝備智選混合發起四季度末規模已逼近百億元，環比增加86.3億元；景順長城周期優選混合、中歐資源精選混合發起等產品2025年四季度規模也環比增逾30億元、20億元，而這些產品均在2025年四季度取得了較好的業績回報。

此外，從增長規模來看，績優的被動型產品規模也快速增長。其中，2025年四季度，南方中證申萬有色金屬ETF、永贏國證商用衛星通信產業ETF等當期表現出彩的ETF，規模增量均超過50億元。

格上基金研究員托合江認為，隨著公募基金規模屢創新高，其已成為居民財富管理核心載體。未來公募基金要承接居民資金，也不能一味地追求業績的“銳度”，還需匹配居民對“安全邊際”的訴求。同時，進行服務端變革，從“賣產品”轉向“做配置”，提供多資產配置的投資服務。在公募基金規模逼近38萬億的當下，行業需要在專業性、普惠性與信任建設上繼續深耕。