大行評級丨瑞銀：下調(diào)中國鐵塔目標(biāo)價至13.5港元下調(diào)2025至28年純利預(yù)測

2025-10-20 14:52:11 來源：格隆匯

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瑞銀發(fā)表研究報告指，中國鐵塔第三季收入、EBITDA及純利按年增長2.1%、0.4%及4.5%，分別較市場預(yù)測低出約1%至3%，主要是由鐵塔收入減少、維護成本上升及信用減值所致。不過，由于技術(shù)改進(jìn)和維護改善，中國鐵塔已將DAS資產(chǎn)的折舊年期由7年延長至10年。根據(jù)該行估算，此項會計變動將使公司今年的折舊費用減少約8.7億元，相信這將有助于支持其純利，從而在宏觀逆風(fēng)中保持穩(wěn)定的股息增長。

該行表示，考慮鐵塔收入預(yù)測被下調(diào)和營運開支預(yù)測獲上調(diào)，將其2025至28年的純利預(yù)測下調(diào)4%至19%，目標(biāo)價由15港元降至13.5港元，維持“買入”評級。

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