股價在8月16日創出年內新低的重慶啤酒在披露半年報后迎來漲停，帶動釀酒板塊尤其是啤酒股大幅反彈。8月17日，重慶啤酒漲10.00%，成交額約15.3億元，青島啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒和惠泉啤酒分別收漲4.44%、3.59%、3.15%和3.10%。

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從半年報來看，重慶啤酒2023年第二季度營收和凈利潤增速均有所加快，上半年銷量續創歷史新高，股東總數出現了較大變化。截至發稿時，已有多家券商發布對重慶啤酒的最新研報，整體來看，分析人士對重慶啤酒業績預期存在分歧。

二季度股東人數翻番 北向資金出現較大規模減持

值得注意的是，重慶啤酒二季度股東總數翻番，該公司截至半年報期末的股東總數為54323戶，而截至一季報期末的股東總數為26738戶，增加了103.17%。

二季度，重慶啤酒股價累計下跌近25%，在此期間，其前十大股東也出現了一定變化。

具體來看，香港中央結算有限公司持股由一季度末的4551.96萬股降至半年度末的3163.31萬股，也就是說，北向資金在二季度減持重慶啤酒約1388.65萬股，變動比例達30.51%。

此外，全國社保基金一零八組合在二季度退出重慶啤酒十大股東，全國社保基金一零一一八組合對重慶啤酒持股保持不變。

與此同時，險資對重慶啤酒進行了加倉。“大家人壽保險股份有限公司-萬能產品”新進重慶啤酒十大股東，“中國人壽保險股份有限公司-傳統-普通保險產品-005L-CT001滬”加倉近六成。

第二季度營收和凈利潤增速有所加快 上半年銷量續創歷史新高

重慶啤酒2023年半年度報告顯示，報告期公司實現營收85.05億元，同比增長7.17%；歸母凈利潤8.65億元，同比增長18.89%；扣非后凈利潤8.54億元，同比增長19.34%。

從單季度業績來看，重慶啤酒第二季度營收及利潤增速有所加快。2023年第二季度，重慶啤酒實現營收44.99億元，同比增長9.64%；凈利潤4.78億元，同比增長23.52%；扣非后凈利潤4.73億元，同比增長24.10%。

重慶啤酒稱，2020年至2022年，公司積極應對外部挑戰，連續3年實現銷量、營收和利潤等三大指標的全面增長。2023年上半年，公司搶抓外部環境好轉帶來的市場機遇，延續了三大指標全面增長勢頭，其中，對比歷史最高位的2022年同期，銷量仍然增長了4.76%，對比2021年同期增幅更高達11.42%。

目前，重慶啤酒擁有“本地品牌+國際品牌”的品牌組合。國際品牌有嘉士伯、樂堡、1664、格林堡、布魯克林等，本地品牌有重慶、山城、烏蘇、西夏、大理、風花雪月、天目湖、京A等。

分析師預期整體偏謹慎

已有多家券商發布對重慶啤酒的最新研報，整體來看，分析人士對重慶啤酒業績預期存在分歧。盡管多數分析師在研報中表示重慶啤酒二季度利潤超預期、成本改善明顯，但大部分研究員維持或調降了重慶啤酒的業績預測值，預期整體偏謹慎。

部分券商分析師對重慶啤酒業績預測情況

在上表涉及研報中，僅國金證券全面上調了對重慶啤酒的業績預測值。

國金證券食品飲料組分析師劉宸倩表示，展望未來，預計7月量有增長，8月起將進入低基數紅利期。成本端，來年低價包材受益或更明顯，大麥降價可期。中長期看，公司加快補齊渠道短板，福建線上烏蘇價盤企穩、銷量改善，靜待更多改革成效顯現。

中泰證券認為，2023Q2重慶啤酒多維度實現改善，銷量端在低基數下實現良性增長；均價方面受益于高端現飲渠道修復，結構加速回暖，高檔和主流酒增速環比Q1加速，帶動均價環比提速，后續隨著場景繼續修復，均價有望環比繼續加快；成本端，二季度噸酒成本同比已轉負，后續有望持續受益。