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波動率微笑指的是將股票期權行權價格和股票的隱含波動率，在相同到期日情況下，展示出來的圖形，由于圖形比較像人的笑臉，所以也叫波動率微笑。同種標定資產、相同到期日的期權，協定價偏離現貨價越多，隱含波動率往往越大。
波動率微笑產生的原因有哪些?
有最標準的微笑，兩邊臉是對稱的
有右嘴角抽筋的，笑成了這個樣子
有左嘴笑咧了的
標準微笑中的行權價離現價越遠，iv越大。平值期權附近iv最低。
波動率會笑的原因就一個，供求關系。
波動率微笑為什么會偏離?
第一點：對指數未來變化的預期。
例如，2015年一整年的美股市場處于高位，指數看跌期權的價格一直都比指數看漲期權的價格要貴，這就造成了波動率偏斜。也就是大家預期，指數下跌的可能性遠高于上漲的可能性。表明大家擔心大盤有下跌的風險。
第二點：供求關系。
當市場行情好或者投資人預期股票會上漲的時候，他們會直接大量買入實值看漲期權，可以給投資人帶來高杠桿的回報。這就導致了實值看漲期權要大于虛值看漲期權，也會出現波動率傾斜。
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