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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，申萬(wàn)宏源發(fā)布研報(bào)稱，上調(diào)極兔速遞-W(01519)盈利預(yù)測(cè)，維持“增持”評(píng)級(jí)。公司四季度東南亞及新市場(chǎng)件量均超預(yù)期快速增長(zhǎng)，因此該行上調(diào)極兔速遞25E-27E盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司25-27年調(diào)整后凈利潤(rùn)分別為3.87/6.02/8.88億美元（原假設(shè)25E-27E調(diào)整后凈利潤(rùn)為3.68/5.92/8.53億美元），同比分別增長(zhǎng)93.01%/55.69%/47.47%，對(duì)應(yīng)PE分別為33x/21x/15x。

申萬(wàn)宏源主要觀點(diǎn)如下：

事件：極兔速遞發(fā)布25年第四季度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。公司第四季度整體包裹量達(dá)84.61億件，同比增長(zhǎng)14.5%，其中東南亞包裹量達(dá)24.36億件，同比增長(zhǎng)73.6%；中國(guó)包裹量達(dá)58.91億件，同比下降0.4%；新市場(chǎng)包裹量達(dá)到1.34億件，同比增長(zhǎng)79.7%。

極兔在東南亞地區(qū)持續(xù)高增長(zhǎng)，穩(wěn)固行業(yè)領(lǐng)先地位

2025年四季度公司在東南亞地區(qū)包裹量延續(xù)高增速，達(dá)到73.6%，2025年全年公司在東南亞地區(qū)的包裹量達(dá)到76.6億件，同比增長(zhǎng)67.8%，主要得益于四季度電商平臺(tái)在東南亞地區(qū)持續(xù)加大投入，通過(guò)促銷(xiāo)活動(dòng)不斷豐富品類，促進(jìn)流量高速增長(zhǎng)，同時(shí)極兔憑借成本效率優(yōu)勢(shì)，滿足不同電商平臺(tái)的多樣化需求，市占率不斷提升，該行看好公司在東南亞地區(qū)未來(lái)能夠保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，行業(yè)地位穩(wěn)固。

新市場(chǎng)快遞網(wǎng)絡(luò)逐步完善，業(yè)務(wù)量加速增長(zhǎng)

2025年四季度公司在新市場(chǎng)業(yè)務(wù)量達(dá)到1.3億件，同比增長(zhǎng)79.7%，全年業(yè)務(wù)量達(dá)到4.04億件，同比增長(zhǎng)43.6%，主要系公司快遞網(wǎng)絡(luò)逐步完善，能夠承接電商平臺(tái)更多業(yè)務(wù)量。25年公司于新市場(chǎng)新建轉(zhuǎn)運(yùn)中心9個(gè)，增加自有干線運(yùn)輸車(chē)輛80輛，新增9套自動(dòng)化分揀線，提高新市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量。