歐洲央行日內加息25個基點，并且上調通脹預測，發出了未來還將繼續加息的信號。

(資料圖片)

目前，歐洲央行正在努力應對明顯的工資-物價螺旋上漲和經濟停滯。本次加息后，歐洲央行邊際貸款利率為4.25%，主要再融資利率為4%，存款機制利率為3.5%。

歐洲央行還表示，將于2023年7月停止在資產購買計劃下進行再投資。

同時，考慮到過去（通脹）的意外上行，以及強勁的勞動力市場對通脹回落速度的影響，歐洲央行官員們已經上調了對不包括能源和食品因素的通脹的預測，尤其是對今年和明年的預測，預計2023年通脹率均值為5.4%，2024年為3%，2025年為2.3%；2023年核心通脹預測為5.1%，之后在2024年下降至3.0%，2025年下降至2.3%；預計經濟在2023年增長0.9%，2024年增長1.5%，2025年增長1.6%。

盡管美聯儲選擇暫停其加息周期，歐元區也出現政策利率見頂的跡象，但歐洲央行還不會退出緊縮周期。歐洲央行行長拉加德上周曾公開表示，該地區物價壓力仍然太大，她認為，盡管有些方面正顯示出通脹緩和的跡象，但沒有明確的證據表明潛在的通脹已經達到頂峰。

Investec經濟學家Ryan Djajasaputra在一份報告中表示，歐洲央行將在7月的會議上再加息25個基點。到9月的會議上，應該會有足夠的證據表明通脹已處于可持續的目標趨勢。Investec預測，歐元區第四季度整體通脹率將從5月的6.1%降至2.3%。

歐洲央行再次警告稱，預計通脹將在很長時間里維持在太高的水平，在未來兩年內它都不會回到2%的目標。盡管通脹在5月降至2023年迄今的最低點，但6.1%的數據仍遠高于歐洲央行2%的目標水平。歐洲制造業走軟，然而服務業強勁，導致通脹居高不下。今年剩余時間內，生產增長可能受阻。

牛津經濟研究院的研究人員表示，“事實上，歐洲市場需求并不強勁，公共支出出現了排除第一波新冠疫情封鎖期間以外最大的收縮，私人消費繼續下降?！贝送?，庫存對增長的貢獻為負，表明去庫存將繼續拖累經濟增長。相反，投資溫和增長，但在金融環境收緊帶來的強勁逆風下，這種情況不太可能持續下去。此前，歐元區經濟在2023年初連續兩個季度錄得收縮，是經濟陷入衰退的信號。

總的來看，目前歐元區的數據喜憂參半。經濟增長的下行風險有所增加，而由于勞動力市場的強勁，通脹風險仍在上升。通脹預期和工資增長將受到密切關注。未來政策利率將取決于數據和過去緊縮政策的影響。經濟學家們認為，歐洲央行將充分提高利率以抑制通脹，但不會升得太高，以免歐元區經濟崩潰。他們預計存款利率將在7月達到3.75%的峰值，并將在近一年的時間里保持這一水平。這樣的結果將受到管理委員會鴿派成員的歡迎。歐洲央行管委埃爾南德斯德科斯和管委斯圖納拉斯都表示，加息已接近尾聲，就連更為中立的管委維勒魯瓦也持類似觀點。更鷹派的官員，如馬赫魯夫、諾特表示，他們對9月的會議持開放態度。內格爾、霍爾茲曼已暗示，他們希望屆時再采取行動。

市場預期歐洲央行至少要到2024年第二季度才會降息，不過，如果金融環境收緊、增長前景進一步惡化，以及整體和核心通脹率迅速下降，歐洲央行將最早在2024年2月降息；而如果經濟活動保持彈性，歐洲央行在2024年第四季度之前可能都不會降息。

荷蘭國際集團全球宏觀經濟主管Carsten Brzeski表示，盡管有充分的理由反對進一步加息——歐元區的經濟韌性低于預期，此前連續兩個季度增長萎縮。然而，通脹失控的后果是歐洲央行無法承受的。他補充稱，這就是為什么歐洲央行比以往更加重視實際通脹問題的原因，盡管這可能會導致經濟前景惡化。Brzeski表示，即便如此，歐洲央行仍預計歐元區經濟增長將在2023年底之前恢復到潛在水平，而這又倒逼央行進一步加息。