債市周三（5月31日）延續走強，國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.17%；銀行間主要利率債收益率普遍下行，中短券表現更優；月末資金面暖勢不改，跨月需求推升隔夜利率但整體拆借難度不大。

市場人士表示，PMI數據偏低疊加月末資金仍寬松，支撐現券期貨均走暖。月末之際央行公開市場一度小幅加量維穩流動性，對流動性的樂觀情緒助力行情順利跨月。

【行情跟蹤】

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國債期貨全線收漲，30年期主力合約漲0.17%，10年期主力合約漲0.05%，5年期主力合約漲0.06%，2年期主力合約漲0.05%。

銀行間主要利率債收益率普遍下行，中短券表現更優。截至發稿，10年期國開活躍券230205收益率下行1.25BP至2.866%，10年期國債活躍券230004收益率下行1BP至2.7075%，5年期國開活躍券230203收益率下行2.25BPs，報2.6%，3年期國開活躍券210203收益率下行3BPs至2.44%。

交易所地產債多數下跌，“15遠洋03”跌超8%，“21旭輝02”跌超7%，“21碧地02”和“21碧地01”跌超5%，“21寶龍03”和“20旭輝02”跌超4%，“21旭輝01”跌超3%；“18珠江債”漲超11%，“21遠洋02”漲超4%，“18遠洋01”和“19融僑01”漲超3%。

一級市場方面，農發行1年、10年期固息增發債中標收益率分別為1.9513%、2.9088%，全場倍數分別為3.83、2.75，邊際倍數分別為13.43、5.18。

【海外債市】

亞洲市場方面，日債市場周三小幅回暖，除超長端品種外，其他期限收益率回落1BP左右，本周數據和消息面等影響因素擾動不大，機構在6月中旬的下次政策會議之前料保持觀望。

截至5月31日尾盤，10年期日債收益率報0.433%，下行0.3BP；3年期和5年期日債收益率分別回落0.3BP和1.3BP，報-0.049%和0.086%。超長端品種表現偏弱，20年期和30年期日債收益率分別報1.02%和1.261%，分別上行0.2BP和1BP。

日本央行行長植田和男表示，尚未達到可持續的2%通脹水平，通脹將在2023財年下半年明顯放緩；退出寬松并不一定意味著日本央行持有的日本國債會蒙受巨大損失。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護月末流動性平穩，5月31日以利率招標方式開展了130億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。數據顯示，當日20億元逆回購到期，因此單日凈投放110億元。

5月最后一個交易日，銀行間市場資金面依然平穩偏暖，雖然隔夜回購利率大幅反彈超40BPs至1.70%附近，但價格仍屬于偏低區間，且整體供給未構成問題。?

【機構觀點】

中信固收：對于債市而言，6月資金面預計邊際收斂，但經濟弱復蘇的趨勢短期內難以扭轉，流動性邊際收緊對債市的影響或將反映在短端，而長端利率隨著基本面主線回歸，仍存在一定博弈機會，預計10年期國債利率以震蕩走強為主。

東方金誠：二季度宏觀政策整體上將處于觀察期，重點是加快落實已有政策措施，同時密切觀察經濟修復態勢、特別是房地產市場走勢。這意味著短期內宏觀政策將保持定力，其中貨幣政策將更加倚重結構性政策工具發力，針對小微企業等國民經濟薄弱環節，以及科技創新、綠色發展等重點領域提供定向支持，對房地產行業的支持力度也會增加，而短期內推出總量型的降準降息措施的可能性不大。