?德意志銀行：英國央行的加息效應只有30%傳導到經濟

?道明證券：預計美聯儲3月和5月各加息25個基點

(資料圖片僅供參考)

?興業證券：美聯儲降息時點預期看就業

?金融博客零對沖：美國“強勁”的經濟是高額債務維持下的假象

?路透調查：日本央行行長提名人植田和男是執掌日本央行的良好人選

【機構分析】

?德意志銀行表示，基于貨幣政策傳導到實體經濟存在18-24個月的標準線性滯后期的假設，可能英國央行的加息效應只有30%傳導到經濟，到今年底將升至75%。假設明年不降息，加息效應要到2024年第四季度才能百分百顯現出來。隨著貨幣政策進一步影響經濟，英國央行可能在3月進行最后一次加息。

?道明證券表示，2月會議紀要表明，FOMC完成進一步加息的計劃，并希望在可預見的未來保持限制性政策立場。預計美聯儲3月和5月各加息25個基點，終端利率觸及5.00%-5.25%區間。然而，最終利率預測存在相當大的上行風險，后面公布的CPI和PCE以及就業數據的強勁程度可能會導致美聯儲在5月會議后繼續加息。繼續看好持有10年期美國國債，因為美聯儲可能會在更長時間內保持限制性政策，導致今年晚些時候和2024年經濟增長疲軟。

?興業證券表示，就年內美聯儲政策看，加息看通脹：加息峰值是否需要進一步上修，關鍵是通脹會否超預期。3月點陣圖指引6月再一次加息，概率較大，但對市場沖擊可能較為有限——目前已經被市場充分預期。目前看來美國通脹向下的邏輯并未明顯改變：油價回落+商品需求回落+房租分項預期已經見頂走平且將在年中顯著下滑，主要是權重調整帶來的同比讀數的上浮。降息看就業：下半年CPI下到3%左右平臺，要想形成比較穩定的降息時點預期，需要經濟和失業率“給臺階下”。在經濟有韌性的背景下，當前的降息預期是不穩健的。如果說當前服務就業讓市場看到了明顯的經濟上拉力的話，企業部門預期將成為潛在的下拉力，而其中失業率將成為最重要的轉向指示。

?金融博客零對沖表示，2023年1月，美國零售額同比增長6.4%，該數據的激增給人營造出了一種經濟運轉良好的假象。但很多人忽略了一個關鍵問題：人們是如何為這種瘋狂購物買單的？數據顯示，美國2022年12月當月循環信貸（主要反映信用卡債務）增長了72億美元，增幅為7.3%。與此同時，家庭債務在2022年第四季度增加了3940億美元。這是20年來家庭債務的最大季度環比增幅。顯然，由于嚴重的物價通脹，美國人在所有方面的支出都在增加，而且儲蓄大幅下降。因此，美國目前的經濟發展模式絕不是健康的，甚至是“不可持續的”。

?路透調查顯示，27位受訪分析師中，有5位認為日本央行可能在2023年結束負利率政策；12位認為在2024年；10位認為在2025年或更晚。調查還顯示，今年1月至3月日本的年化GDP將增長1.4%，4-6月為增長1.1%。所有接受調查的經濟學家都認為，日本央行行長提名人植田和男是執掌日本央行的良好人選。