新華財經北京3月16日電 受到俄烏沖突和美聯儲加息在即兩大因素影響，當前黃金市場的行情呈現雙主線運行。但在黃金因避險資金推動上漲之際，需要警惕黃金價格因美聯儲的政策調整而轉向。

一方面，雖然俄烏沖突推升市場避險情緒，帶動黃金價格在3月初再度漲至2000美元/盎司上方，但從俄烏地緣政治局勢來看，伴隨著俄烏雙方談判進程，沖突結束的時間會存在不確定，但對于黃金價格的沖擊力度將會減弱。

另一方面，隨著美聯儲加息的來臨，黃金運行主線也將發生遷移。由于美國通脹目前已達到7.9%，原油以及大宗商品的價格，包括糧食價格上升，都會加劇美國通脹。

回顧歷史，美聯儲最近的三次加息周期分別發生在1999年6月至2000年5月，2004年6月至2006年6月、2015年12月至2018年12月。從背景上分析，近三次加息周期內美國經濟整體均處在增長動能不斷強化同時通脹持續上行的階段，即經濟周期中的過熱階段。

而從美元的角度來看，美元是美國的核心利益，美國不能有效控制通脹，則世界對美元的信任將會產生動搖。考慮到物價的穩定和對美元的信任高度相關，因此，從目前來看，美聯儲加息進度加快以及釋放原油戰略儲備壓低國內通脹水平，并進一步逐步回收國內流動性將成為必選項。因此本周美聯儲議息會議一旦開啟加息周期，將會對整個大宗商品產生深遠影響。

整體而言，從中長期來看，貴金屬價格高低取決于整體美元貨幣容量多少。在流動性不斷寬松之際，大宗商品普遍上漲將成為常態，但伴隨美國經濟復蘇，高漲的商品價格不有利于美國國內經濟的發展。因此，在美聯儲加息之際，黃金價格上方存在較大阻力。（作者單位：招金投資）

【黃金時間】是由新華財經與中國黃金報社共同打造的一檔聚焦黃金珠寶市場的專題欄目，內容全面覆蓋黃金珠寶行業的政策動態、投資資訊、風險分析等內容，提供權威、專業、全面的黃金珠寶領域金融信息服務。新華財經是新華社承建的國家金融信息平臺。